《中国证券报》13日刊发文章《流入态势强劲 外资对于中国市场兴致晋升》。文章称，近期，外资对于中国市场的配置热忱连续升温，8月中国股票（于岸、离岸合计）实现自2024年9月以来最年夜范围的月度净买入。与此前经由过程ADR（美国存托凭证）等离岸渠道差别，本轮外资流入越发直接，逐渐向于岸市场延长。
业内子士阐发，外资回流重要是由于中国于人工智能、呆板人等前沿范畴的领先上风，以和近期稳经济政策开释的踊跃旌旗灯号。科技发展、高股息资产及高端制造成为外资重点结构标的目的，北向资金经由过程ETF的介入度显著晋升。
净买入范围创阶段新高
进入9月以来，A股市场震荡上行，成交额维持高位。9月12日，A股三年夜指数收跌，上证指数、深证成指及创业板指别离下跌0.12%、0.43%及1.09%；港股市场则呈现反弹，恒生指数、恒生科技指数及恒生中国企业指数别离上涨1.16%、1.71%及1.13%。
外资作为增量资金的主要来历，近期流入范围创下阶段新高。高盛Prime Services9月5日统计的数据显示，8月，中国股票（于岸、离岸合计）实现自2024年9月以来最年夜范围的月度净买入；高盛Prime账户对于中国资产的总配置环比上升76个基点，至6.4%，创近两年新高；净配置则增长173个基点，升至8.6%。
亚洲投资者一样体现踊跃。韩国证券存托结算院（KSD）数据显示，截至8月末，本年以来韩国股平易近对于中国股票（A股、港股合计）的生意业务额已经达64.78亿美元，持仓总额到达35亿美元，较去年同期增加近五成。
同时，外资对于中国市场的配置意愿仍于晋升。近期，摩根士丹利于美国路演时发明，跨越九成的受访美国投资者明确暗示将增长对于中国市场的敞口，这一比例创下2021年头以来新高。
摩根士丹利中国计谋师王滢阐发，美国投资者对于中国市场兴致回升的缘故原由包括如下几点：一是中国于呆板人、生物医药等范畴的领先职位地方，使患上全世界资产配置难以逃避中国市场；二是最近中国采纳一系列办法不变经济，开释出培育本钱市场的旌旗灯号；三是市场流动性状态显著改善，有望支撑更长期的涨势；四是于全世界资产投资组合中，投资者对于除了美国之外的资产配置需求也于上升。
瑞银全世界金融市场部中国主管房主明一样不雅察到外资的活跃趋向。他暗示，生意业务型资金的活跃度显著上升，ETF及步伐化生意业务法则的推出让这种资金加速进入中国市场。而配置型及投资型资金虽然比力谨慎，更多存眷基本面及政策的延续性，但总体对于中国市场的兴致于晋升。
向于岸市场延长
与此前差别的是，这轮外资流入的方式越发直接。王滢于研报中暗示，受生意业务时区限定，已往美国投资者往往经由过程ADR介入中国市场，但当前人工智能、半导体、人形呆板人、新消费等热门板块的重要生意业务场合集中于A股及港股，鞭策美国投资者慢慢向于岸市场延长。
“虽然美国投资者于投资中国时的首选仍旧是离岸市场，可是部门量化基金及宏不雅基金暗示，当他们没有充足时间或者资源举行自下而上的个股选择时，会经由过程A股ETF及指数期货快速切入中国股票市场。”王滢暗示。
资金流向数据印证了这点。中华生意业务办事网站统计显示，7月北向资金投资互联互通机制下的ETF日均成交额到达32.82亿元，环比增加近四成，外资介入度显著提高。
从布局上看，科技板块成为北向资金追捧的核心，高股息的盈余主题及金融科技板块也遭到青睐。
配置出现布局性特性
瑞银数据显示，上半年海外资金总体出现净流入态势。截至6月末，境外投资者持有A股市值到达3.07万亿元；北向资金累计净流入836亿元。瑞银证券中国股票计谋阐发师孟磊称，与南向资金的“周全着花”差别，北向资金于行业间漫衍差异较着，信息技能与工业板块成为重要流入标的目的，同时金融板块也连续遭到青睐。
星河证券首席计谋阐发师杨超认为，外资于中国市场的配置逻辑正发生变化。一方面，行业偏好从防备转向进攻，传统消费让位在科技发展、高端制造；另外一方面，政策与估值成为驱动因素，于美联储降息预期升温的配景下，低估值的科技龙头与分红不变的银行股均遭到存眷。整体上，外资于A股的配置出现布局性特性，集中于高发展科技、高股息资产及高端制造三年夜标的目的。自7月以来，科技、医疗与质料等板块，特别是AI财产链相干公司，因具有明确的技能进展与盈利预期，成为外资重点加仓对于象。
杨超暗示，从EPFR统计数据看，外资对于港股市场的结构也有较着的布局性偏好，集中于科技、金融和部门消费与制造范畴，特别是科技发展、医疗保健和生物技能标的目的，持股集中度较高。
富达国际近期于研报中暗示，近期A股市场的上涨并不是单一因素驱动，而是政策调解、流动性改善、经济基本面加强等多厚利好配合作用的成果。
瞻望将来，孟磊认为，跟着中国经济慢慢复苏，企业盈利改善可期，部门企业的立异冲破有助在支撑盈利兑现，市场基本面具有支撑。近期政策提倡的“反内卷”导向，也于必然水平上改善了市场预期。
-米兰·(milan)中国